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来源:缅甸小勐拉年现状 作者:admin 时间:2018-11-07 20:00:37

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缅甸小勐拉年现状

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募投达产后,浙江跃岭将新增汽车铝合金车轮产能230万件,加上现有的350万件产能,总产能将达到580万件,公司营业收入将增80500万元,年利润总额11419万元,净利润9706万元。然而,2011年该产品产能利用率为98.21%,其扩张65.71%的产能该如何消化也令业内人士担忧。

此外,浙江跃岭更是被指涉嫌利益输送,资料显示,2011年1月24日,为完善公司治理结构,浙江跃岭进行了改制后的最后一次增资,发行人与联创永溢、中润弘利和浙商创业3 家机构投资者及林善求、陈亨明、李小林、连克俭和王世夫5名自然人签订了《增资扩股协议》,分别按人民币8元/股的价格,以现金方式共认购810万股,认购价款合计人民币6480万元。此次增资后,发行人总股本为7500万股,注册资本7500万元。

值得注意的是,此次增资的5名自然人股东中陈亨明、李小林、连克俭是浙江钱的前高管,分别自1990年、1988年、1986年担任了钱的前身温岭摩托车总厂副厂长,在钱江摩托上市后到2005年3月,又分别担任了钱江摩托的董事,时代周报记者调查发现,如今三人早已不再是钱的高管,其三人持股比例虽合计为3.67%,并不达到关联交易所要求的5%,但却难逃利益输送之嫌。

实际上,摩托车配件制造一直是发行人及其前身的主营业务之一,资料显示,发行人报告期内钱江摩托的全资子公司浙江美可达摩托有限公司一直是跃岭股份的境内第一大客户,2009年到2011年销售额分别达5533万元、5883万元、5335万元,其钱江摩托与发行人自成立之日起便有着重大经营往来。有业内人士表示,陈亨明、李小林、连克俭分别按每股8元的价格增资80万股、80万股、40万股,投资成本分别为640万元、640万元、320万元。若按中小板30倍的平均发行市盈率,按发行人稀释后的每股收益0.9元计算,发行价达27元,公司上市后,陈亨明、李小林持有的浙江跃岭股份市值将分别达到2160万元,短短一年多,投资收益或超1500万元,连克俭的股份市值也将达1080万元,投资收益也达750万元,如此厚礼,钱与发行人之间自然难逃干系。

对此,公司则声明称,报告期内,仅仅与跃岭进出口公司、亿隆汽配、亿隆投资、缔亿佰公司、华茂进出口、曙光小额贷款公司、方山旅游投资发生关联交易,“除上述披露的关联方外,公司的主要投资者、个人、董事、高级管理人员等关键管理人员及其关系密切的家庭不存在控制、共同控制或重大影响的企业。”

随着更多问题被披露,浙江跃岭以出口为主的经营模式也不断引起质疑。据招股书介绍,公司主要从事铝合金车轮的研发、设计、制造和销售,主要产品为汽车铝合金车轮和摩托车铝合金车轮,以国际AM市场为主,摩托车铝合金车轮产品主要销往国内OEM市场,2009年、2010年和2011年,公司的出口销售收入分别为40777.28万元、59741.44万元和77149.77万元,分别占同期主营业收入的85.54%、85.82%和89.43%,其产品主要出口到俄罗斯、日本、美国、东南亚、欧洲、中东、南美等国家和地区。

显然,海外市场无疑是浙江跃岭的主要市场所在。而受全球金融危机影响,国内生产的车轮产品在国际市场上的价格优势被逐渐削弱,国内车轮行业的出口业务曾出现一定程度的下滑,显而易见,如果全球经济再次出现系统性危机,则仍会冲击发行人产品的市场需求,公司将面临由此带来的相关风险。公司对此也坦诚表示,从公司产品销售市场分布可以看出,出口业务对发行人的影响重大。“若发行人产品销往的国家和地区的、经济、汽车消费政策等发生不利变化,将直接影响发行人的产品出口。这对主营业务面向海外市场的跃岭股份来说,市场存在极大的风险。”

事实上,过度依赖出口会造成贸易摩擦加大。2008年国际金融危机爆发后,国际贸易主义有所抬头,2008年,对华可拆卸钢制车轮做出反倾销措施;2010年3月,阿根廷对中国产钢制车轮征收反倾销税;2010年10月28日,欧盟委员会公布了对原产于中国的进口铝制车轮(不含摩托车铝制车轮)最终裁定:在采取最终反倾销措施的同时,最终收取以金形式缴纳的临时反倾销税,税率按22.3%计算。随后的2011年11月7日,海关与边境署对我国铝车轮启动反倾销反补贴“双反”调查。

与此同时,2009年至2011年,浙江跃岭出口欧盟的销售收入占公司销售收入的平均比重为10.26%,据统计,2009年、2010年和2011年,公司向欧盟出口销售金额分别为人民币5713.82万元、7349.37万元和7093.63万元。报告期内,公司向出口销售金额分别为人民币451.02万元、524.24万元和424.85万元。公司对此表示,欧盟的反倾销政策和的“双反”调查严重损害了国内出口型铝合金车轮企业的利益,在一定程度上对公司经营造成不利影响,如果其他铝合金车轮进口国家或地区效仿欧盟发生此类事件,将会对公司的经营产生一定损害。

而作为出口为主的企业退税政策调整对于浙江跃岭的利润影响也显而易见。目前浙江跃岭出口的汽车车轮享受17%的退税率,摩托车车轮享受15%的退税率,所执行的出口退税率都较高。2011年末,如果出口退税率下调1%,浙江跃岭的净利润变动率将高达-7.39%。对此,有报道称,海外市场经济复苏目前依旧充满不确定性,贸易摩擦在可预期的将来很有可能愈演愈烈,对于浙江跃岭的经营利润将会带来较大的波动。

另外,人民币汇率也存在一定风险,业内人士表示,由于发行人的主要营业收入来自于国际AM市场出口业务,结算货币以美元为主,因此,公司受汇率波动的影响较大。而从当下的整个背景来看,2005年7月,我国开始实行人民币汇率形成机制,此后,人民币总体呈升值趋势,如此看来,对出口型的公司有较大的影响。

招股书表示,报告期内,公司的汇兑损益分别为13.26万元、111.95万元和-854.11万元。如果未来人民币持续保持升值趋势,公司仍将面临因人民币升值所带来的价格优势削弱和汇兑损失增加的不利影响。

而随着劳动力成本优势的逐渐,劳动力成本的飙升,以及主要原材料铝的价格近年大幅上涨,浙江跃岭的产品毛利率出现了下滑。数据显示,公司的主打产品涂装车轮的毛利率从2009年的23.71%下滑至2011年的23.14%。业内人士表示,目前汽车产业的高速发展阶段已经过去。“其上游产业链条的供应商产品采购价格必然会大幅压缩,高利润高增长阶段已经过去。”浙江跃岭也坦言受上述因素的影响,我国汽车零部件行业在经过高速增长和高利润水平之后,开始进入稳定增长阶段,利润率逐渐趋于社会平均利润率水平。